北交所最全交易手冊！
這八大實操要點必須弄清
11 月 15 日北交所將正式開市交易，屆時精選層公司將全部平移進入北交所。
在本次北交所股票交易中需要注意的八大要點：
要點一：單筆申購數(shù)量不小于 100 股，可以 1 股遞增
要點二：漲跌幅限制比例為 30%，兩種情形不限漲跌
要點三：交易方式多樣，可以引入做市商機制
要點四：限價申報在基準價上下浮動 5% 區(qū)間下單才有效
要點五：對市價申報采取限價保護
要點六：30%、60% 兩檔臨時停牌機制
要點七：大宗交易不能突破價格限制，單筆申報數(shù)量不低于 10 萬股
要點八：三類股票會登上龍虎榜
( 1 ) 當日收盤價漲跌幅達到 ±20% 的各前 5 只股票
( 2 ) 當日價格振幅達到 30% 的前 5 只股票
( 3 ) 當日換手率達到 20% 的前 5 只股票
首批 81 家上市公司正式亮相
超八成盈利在 3000 萬元以上
11 月 15 日，首批 81 家北交所上市公司正式亮相，將集體接受機構和合格投資者的 " 選秀 "。這 81 家公司是從 7000 多家新三板公司中挑出來的 " 優(yōu)等生 "，它們盈利水平如何、各自又有何特色，聽我們一一道來。
新三板是中小企業(yè)成長的搖籃。
上證報資訊顯示，2020 年，它們營業(yè)總收入平均值為 6.03 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤平均值為 6938.98 萬元。其中，凈利潤 3000 萬元以上占 83.95%。利潤最高的是鋰電池全球負極材料龍頭企業(yè)貝特瑞，其今年前三季度凈利潤為 11.14 億元。
此外，穎泰生物以 62.24 億元，成為這批公司中，2020 年度的收入冠軍。穎泰生物是具有較強國際競爭力的國內仿制農藥龍頭，它較好地利用了國際資源，并及時將產業(yè)鏈延伸，在中國建設了生產工廠，最近幾年公司還布局了種業(yè)新賽道。
諾思蘭德收入和盈利最低，去年分別為 4144 萬元和虧損 2535.10 萬元。諾思蘭德深耕生物醫(yī)藥行業(yè) 17 年，正在研發(fā)的 12 個生物工程新藥對應 14 個適應癥，擁有 5 項藥品臨床試驗批件等。
從今年上半年的財務數(shù)據(jù)看，81 家公司中收入和利潤同比增速排名靠前的，主要是貝特瑞、吉林碳谷、五新隧裝、佳先股份等企業(yè)，他們各有各的成長驅動力。
貝特瑞借助新能源汽車需求旺盛的東風，以 42 億收入、7.3 億利潤（同比增速分別為 168.83% 和 232.45%），成為這批公司中規(guī)模和盈利的雙料冠軍，同時還是利潤增速最高的企業(yè)。因為靚麗業(yè)績，貝特瑞股價今年從底部反彈超 5 倍，一躍而坐穩(wěn)新三板最高市值寶座。
佳先股份是塑料環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑龍頭企業(yè)，去年底收購的沙豐新材料并入財務報表，使其營收增速高至 182.47%，一舉獲得該單項冠軍。
另外吉林碳谷也可圈可點，其在精選層掛牌后，兩個半月內漲幅超 6 倍，讓人刮目相看。公司為國內碳纖維原絲龍頭企業(yè)，且 48K 大絲束產品性能已達到國際水平并實現(xiàn)大批量出貨，并于去年成功實現(xiàn)盈利，為此 2021 年業(yè)績迎來大反轉。
五新隧裝專業(yè)從事隧道施工智能裝備的生產、銷售，產品廣泛用于基建項目，中國中鐵是其最大客戶。上半年業(yè)績增長主要因為下游基建需求持續(xù)拉動等。
從 2018~2020 年三年復合增速來看，期間營業(yè)收入增速最高的是諾思蘭德、吉林碳谷、錦好醫(yī)療。錦好醫(yī)療也屬于研發(fā)型醫(yī)藥企業(yè)，公司致力于打造國產助聽器的龍頭企業(yè)，已經進軍相關芯片的研發(fā)。
另外，凈利潤增速最高的是科達自控、吉林碳谷、通易航天。
科達自控為礦山、工廠和市政提供智能化整體解決方案。隨著我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術的高速發(fā)展，煤炭行業(yè)實現(xiàn)少人化無人化開采，智能化迎來爆發(fā)式增長，科達自控成受益方。通易航天打破了國外聚氨酯保護膜產品壟斷，目前公司將業(yè)務觸角從軍用轉向民用，準備進入汽車、民用航空領域。
這批公司中，有 16 家是工信部評定的 " 專精特新 " 小巨人企業(yè)。
其中，富士達打破了我國高端射頻連接器長期以來依賴進口的局面，是國內射頻連接器行業(yè)擁有 IEC（國際電工委員會）國際標準最多的企業(yè)。公司前五大客戶都是國內外通訊領域重要企業(yè)，包括華為、RFS 以及中國航天科技集團、中國電子科技集團等。
星辰科技始終致力于伺服系統(tǒng)從器件到制備技術的國產化替代。20 年來，公司一直為我國航空航天 "921 工程 " 提供運動控制的伺服系統(tǒng)。目前公司在拓展新能源、工業(yè)控制下游客戶。
精選層掛牌企業(yè)的首日表現(xiàn)在北交所官宣后都非常靚麗。由于大量增量資金搶籌，精選層新股發(fā)行的網(wǎng)上中簽率也明顯下降。
上述北交所設立后發(fā)行的 5 只新股，4 只首日漲幅均在 40% 以上，僅廣咨國際不到 5%。但此后廣咨國際股價一直穩(wěn)步上行，截至 12 日，股價較發(fā)行價漲幅為 80%，絲毫不遜色于其他幾家企業(yè)。
北交所開市首日，將有 10 只新股上市，它們是漢鑫科技、中設咨詢、中寰股份、晶賽科技、科達自控、同心傳動、大地電氣、志晟信息、廣道高新、恒合股份。它們將和其他 71 家由精選層平移至北交所的上市公司一起亮相，表現(xiàn)值得期待。
在企業(yè)端，開市當天將有 81 只股票交易，其中 71 家是精選層掛牌企業(yè)平移到北交所上市，10 家為開市時直接上市的新股。首批企業(yè)質地優(yōu)良，平均研發(fā)支出 2536 萬元，創(chuàng)新成色足，發(fā)展?jié)摿Υ?，市場認購踴躍。
在融資端，開市后合計可參與北交所交易的投資者超 400 萬戶，與科創(chuàng)板開市之時差不多。北交所平移精選層相關交易制度，漲跌停幅度設為 30%，市場博弈將更充分。
市場主體的磅礴力量推動了我國經濟總量邁上百萬億元大關，國家財力和社會財富穩(wěn)定增長。目前，我國市場主體超過 1.5 億戶，其中高新技術企業(yè)超 22.5 萬家，大批急需融資發(fā)展的創(chuàng)新型中小企業(yè)期盼資本市場的甘霖。北交所開市，是支持創(chuàng)新發(fā)展資金鏈形成 " 多級火箭 "，促進金融、科技和產業(yè)良性循環(huán)的重大改革，是構建覆蓋中小企業(yè)全鏈條金融服務體系，探索資本市場發(fā)展普惠金融 " 中國方案 " 的重要實踐。
作為我國第一家公司制證券交易所，北交所定位服務創(chuàng)新型中小企業(yè)。相比滬深交易所，北交所突出 " 更早、更小、更新 "，擬轉為上市公司的精選層企業(yè)平均市值、平均營業(yè)收入、首次平均募集金額等指標明顯低于滬深上市公司，企業(yè)體量更小，成長性更高，與主板主要服務大型成熟企業(yè)，科創(chuàng)板服務 " 硬科技 "，創(chuàng)業(yè)板服務 " 三創(chuàng)四新 " 形成錯位發(fā)展格局。北交所的上市公司，不僅包括以制造業(yè)為主的 " 專精特新 " 中小企業(yè)，也包括戰(zhàn)略性新興產業(yè)中創(chuàng)新能力突出的中小企業(yè)、向專業(yè)化和價值鏈高度延伸的生產性服務業(yè)企業(yè)、向高品質和多樣化升級的生活性服務業(yè)企業(yè)。同時，北交所將同步試點注冊制，這也是全市場實施注冊制之前的重要一步。
北交所將與滬深交易所、區(qū)域性股權市場互聯(lián)互通，形成層層遞進的創(chuàng)新型中小企業(yè)成長路徑。北交所開市，將有力提升新三板創(chuàng)新層、基礎層的投融資功能和市場活力，吸引更多耐心資本來新三板淘金，促使創(chuàng)新資本轉起來，促進金融與產業(yè)資本 " 血脈 " 循環(huán)暢通。
更具想象力的是，私募基金、公募基金等加大投資力度，保險資金、社?；鸬刃顒荽l(fā)。目前，機構投資者方面，已注冊 8 只北交所主題公募基金。所有存量公募基金可平移投資北交所，無需修改合同。開市之后，長線資金投資北交所空間巨大，值得期待。
抓住創(chuàng)新，就抓住了牽動經濟社會發(fā)展全局的 " 牛鼻子 "。北交所開市后，將與滬深交易所一起，形成資本市場賦能中小企業(yè)創(chuàng)新的強大合力。越來越完備的多層次資本市場和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)緊緊擁抱，互相成就，激勵企業(yè)管理層、技術人才和資本所有者形成利益共同體，激發(fā)出實體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的強大動能，推動我國經濟高質量發(fā)展。
由于流動性不足等因素，此前機構對于新三板精選層的態(tài)度偏謹慎。然而北交所設立以來，面對政策的大力支持，機構投資者積極性顯著提高。不少機構表示，隨著未來北交所上市公司規(guī)模擴大，有望形成專精特新產業(yè)集群，帶來重大投資機遇。
光大保德信專戶權益投資部投資經理畢成直言，機構投資者對于新三板精選層的投資態(tài)度仍然偏謹慎，因為過去新三板流動性不足，市場關注度不高，導致公司存在估值折價。而且機構對于新三板的覆蓋較少，對新三板的標的研究仍有待加強。
紅土創(chuàng)新基金也表示，之前幾年新三板市場較為沉寂，機構投資者也普遍較為謹慎，數(shù)量不多且活躍度不高。目前市場上共有 37 只公募基金可投精選層，2021 年中報有精選層股票持倉的僅有 5 只，且持倉比例不高。據(jù)股轉公司年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年底機構投資者數(shù)量偏少僅有 5.74 萬戶。
但以公募基金為代表的機構投資者對于未來北交所的發(fā)展前景充滿信心，" 相信隨著政策的逐步推進和北交所的開市，相信北交所會帶來新氣象，同時給大家?guī)硇判摹? 紅土創(chuàng)新基金相關人士表示。
事實上，從精選層運行一年多的情況來看，整體穩(wěn)中向好。廣發(fā)基金基金經理吳遠怡介紹，大部分精選層公司都有不錯的市場表現(xiàn)，贏得了較好的市場口碑，流動性也不斷向好，相關龍頭公司日成交額 1-2 億元，未來流動性有望進一步提升。"截止到 2020 年底，新三板開戶數(shù)約 160 萬戶，隨著門檻降低到 50 萬，參考科創(chuàng)板的情況，科創(chuàng)板開板時開戶數(shù)超過 300 萬戶，我們預計北交所的投資者開戶數(shù)相比過去也會大幅增長，整體也為流動性提升創(chuàng)造了較好的條件。" 吳遠怡表示。
據(jù)中歐基金介紹，目前機構投資者的參與態(tài)度較為積極。截至目前，共有多家公募基金公司向證監(jiān)會上報了 " 北交所 " 基金，中歐基金也在積極研發(fā)參與北交所投資的基金產品，這類基金產品所投資的公司定位是精選的中小企業(yè)，這也與未來在北交所登陸的 " 專精特新 " 中小企業(yè)相符合。
中歐基金進一步表示，北交所、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板均服務于國家創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略，推動我國經濟轉型升級。北交所站位高，是與滬深交易所并列的三大交易所之一，符合大多存量公募產品的投資范圍。此外公司的眾多機構客戶也積極詢問公司基金產品是否可以參與北交所投資以及何時參與，體現(xiàn)出了較高的參與積極性。
據(jù)萬家基金基金經理葉勇表示了解，與之前的過于審慎相比，大部分機構投資者對北交所關注度大幅提高。
第一，與北交所提出之后，與原先的新三板精選層相比，在頂層設計上、法律上有了歷史性變革。北交所明確定位為 " 打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地 "，這將新三板推到一個全新的高度。
葉勇緊接著說道，"第二，經過精選層的過渡，股轉系統(tǒng)已經積累了豐富經驗，已經構建了一整套完善的二級市場交易所的制度安排，在不斷改變機構投資者的態(tài)度。
第三，精選層開板一年多以來，大部分公司股價低開高走，走出了與滬深新股完全不一樣的走勢，這也引起了機構投資者的高度關注。"
博時基金也認為，機構投資者對于投資新三板精選層態(tài)度整體偏積極。在北交所即將推出的前夕，精選層的流動性已經大幅改善，同時一些優(yōu)質公司在估值上相對主板已經具備比較優(yōu)勢。
針對備受關注的流動性問題，大成基金基金經理謝家樂認為，北交所相較于滬深市場規(guī)模較小，但內部有很有特色的、有成長持續(xù)性的企業(yè)，這些企業(yè)堅持的是高質量的成長和靈活的估值。
" 不過對創(chuàng)新型企業(yè)的投資選擇更多是判斷公司本身的質地，北交所里面的目前的一些頭部公司，估值甚至比主板還要高，因為有短期的博弈資金去參與。我們會致力于去挖掘研究充分的標的，或者說具備持續(xù)成長能力的標的，能夠快速消化現(xiàn)有估值。" 謝家樂同時強調。
來源 | 21 視頻 （編輯：朱景輝 實習生柳潤瑛）、經濟日報、上海證券報、中國基金報
