摘要
成本方面：周內(nèi)歐美地區(qū)omicron傳播引發(fā)市場(chǎng)的恐慌情緒，同時(shí)美國(guó)按計(jì)劃投放戰(zhàn)略儲(chǔ)備以及OPEC+維持既定生產(chǎn)計(jì)劃等利空共振，原油整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。后期來看，omicron變異毒株與美國(guó)投放戰(zhàn)略儲(chǔ)備對(duì)市場(chǎng)的悲觀情緒仍存，但OPEC+靈活的產(chǎn)量調(diào)整政策疊加歐洲地區(qū)能源供應(yīng)趨緊仍為油價(jià)托底，預(yù)計(jì)短期原油整體或維持區(qū)間波動(dòng)。
供需關(guān)系：供應(yīng)方面，西北地區(qū)個(gè)別煉廠暫無生產(chǎn)計(jì)劃，東北地區(qū)盤錦北瀝間歇停產(chǎn)，華北地區(qū)中油秦皇島停產(chǎn)加之河北凱意日產(chǎn)下降，華東地區(qū)揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn)以及中海泰州轉(zhuǎn)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)煉廠開工率環(huán)比下降。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日當(dāng)周，瀝青裝置開工率39.9%，環(huán)比前一周減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。后期來看，山東地區(qū)個(gè)別煉廠大裝置計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)，揚(yáng)子石化以及珠海華峰恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)相對(duì)充裕。需求方面，山東地區(qū)下游終端施工陸續(xù)臨近尾聲，整體需求呈現(xiàn)減少趨勢(shì)；華東地區(qū)業(yè)者多按需購(gòu)進(jìn)為主，主銷社會(huì)庫(kù)存為主；華南地區(qū)近期區(qū)內(nèi)需求有所提升，下游業(yè)者出貨尚可；北方地區(qū)項(xiàng)目趨近結(jié)束，需求冷清，冬儲(chǔ)政策雖已出臺(tái)，但市場(chǎng)成交氛圍一般。后期來看，北方地區(qū)道路剛需基本結(jié)束，貿(mào)易商對(duì)冬儲(chǔ)積極性不高；南方地區(qū)部分項(xiàng)目有趕工需求，但原油下跌使得下游接貨表現(xiàn)謹(jǐn)慎。綜合分析，華東及華南地區(qū)煉廠復(fù)產(chǎn)增加瀝青供應(yīng)，同時(shí)道路終端需求逐步趨弱，預(yù)計(jì)后期供需矛盾仍將延續(xù)。
庫(kù)存分析：道路剛需支撐，瀝青廠庫(kù)與社會(huì)庫(kù)繼續(xù)下降。廠庫(kù)方面，受剛需及供應(yīng)下降帶動(dòng)，華東、華南及東北庫(kù)存下降明顯；社會(huì)庫(kù)方面，受剛性需求帶動(dòng)，尤其個(gè)別地區(qū)處于趕工狀態(tài)，業(yè)者拿貨積極性提升，社會(huì)庫(kù)環(huán)比下降。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)瀝青廠庫(kù)86.91萬噸，環(huán)比減少0.8萬噸，社會(huì)庫(kù)存46.4萬噸，環(huán)比減少3.05萬噸。后期來看，華東及華南地區(qū)煉廠開工率上升增加瀝青供應(yīng)，同時(shí)北方地區(qū)需求結(jié)束，南方地區(qū)剛需支撐有限，預(yù)計(jì)短期瀝青去庫(kù)節(jié)奏緩慢。
綜合分析，原油短期多空分歧加大，成本端加劇瀝青波動(dòng)；基本面，華東及華南地區(qū)煉廠開工率上升，同時(shí)道路終端需求趨弱疊加貿(mào)易商接貨意愿較低，瀝青整體去庫(kù)節(jié)奏緩慢，預(yù)計(jì)短期瀝青或延續(xù)偏弱走勢(shì)。
策略
操作建議：BU2206上方關(guān)注3200-3300元/噸區(qū)間壓力
不確定風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)際原油價(jià)格大幅波動(dòng)，煉廠供應(yīng)超預(yù)期下降
一
行情回顧
二
價(jià)格影響因素分析
1.供需分析
1.1瀝青供給
1.1.1、瀝青開工率與瀝青產(chǎn)量情況
1.1.2、瀝青煉廠檢修情況
1.1.3、瀝青社會(huì)庫(kù)存
1.1.4、瀝青煉廠庫(kù)存
1.2、瀝青利潤(rùn)和焦化價(jià)格對(duì)比
1.3、瀝青需求情況
