近期，圍繞著新冠病毒最新變異毒株“奧密克戎”的擴(kuò)散，全球金融市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
昨日午后，一則消息引發(fā)再度全球金融市場恐慌：英國金融時(shí)報(bào)報(bào)道稱，莫德納首席執(zhí)行官預(yù)計(jì)現(xiàn)有疫苗在應(yīng)對奧密克戎方面的效果將遠(yuǎn)不如應(yīng)對早期新冠毒株。
昨天下午國內(nèi)期市收盤原油系期貨領(lǐng)跌。低硫燃料油主力合約跌超7%，液化石油氣主力合約跌超6%，燃料油、SC原油主力合約跌超5%。夜盤時(shí)段，原油系品種跌幅依然領(lǐng)先。燃油、液化石油氣跌超3%，棉花、豆油、低硫燃料油跌超2%。
隨后，國際油價(jià)也同步“跳水”，美股時(shí)段美國WTI原油曾跌破64.5美元/桶，日內(nèi)跌約7.9%，布倫特原油跌破67.5美元/桶，日內(nèi)跌超8.1%。歐股開盤大跌，法國CAC40指數(shù)跌1.43%，英國富時(shí)100指數(shù)跌近1%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.15%。
昨日歐盟統(tǒng)計(jì)局初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19個(gè)成員國的11月CPI指數(shù)上升4.9%，超過市場預(yù)期值4.5%，為歐洲央行2%目標(biāo)的兩倍多，達(dá)25年以來的最高水平。
歐盟中CPI漲幅最大的國家為立陶宛，同比漲超9%。歐洲經(jīng)濟(jì)“火車頭”的德國，情況也不容樂觀。德國11月份通脹率同比上升6%，為三十年新高。并且德國央行預(yù)計(jì)通脹率在很長一段時(shí)間都會(huì)高于3%。法國11月份通脹率達(dá)到了3.4%，是2008年以來的最高水平。西班牙也是如此，11月消費(fèi)價(jià)格上漲5.6%，為1992年以來最高漲幅。比利時(shí)11月通脹率同樣上漲5.6%。
周二深夜，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾與美國財(cái)長耶倫一同出席美國國會(huì)參議院銀行委員會(huì)的季度聽證，就頑固高通脹、奧密克戎新變種病毒對經(jīng)濟(jì)的影響、美國債務(wù)上限等關(guān)鍵議題發(fā)表觀點(diǎn)。
在問答環(huán)節(jié)，鮑威爾表示，通脹進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)增加，物價(jià)上漲與新冠疫情造成的供應(yīng)鏈中斷有關(guān)。他還稱，“是時(shí)候放棄關(guān)于通脹“暫時(shí)性”這個(gè)詞了”，這句話一度令美股跌幅擴(kuò)大，但他解釋道，“暫時(shí)性”對每個(gè)人的意義不同，對于他來說意味著不會(huì)在價(jià)格上留下永久印記。鮑威爾還提到，隨著通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更快地結(jié)束縮減購債，“可能加速taper令其提前幾個(gè)月結(jié)束，我們將在下次會(huì)議上討論這個(gè)問題。”
財(cái)經(jīng)媒體CNBC點(diǎn)評稱，鮑威爾今日鷹派言論表明，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向?qū)雇浖捌湄?fù)面影響，而不是新的變種病毒對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成更多潛在干擾。
素來以毒舌著稱的金融博客Zerohedge斷言，鮑威爾同意放棄“暫時(shí)通脹”這一表述，說明他明確地承認(rèn)高通脹不再是暫時(shí)的，這令美聯(lián)儲(chǔ)存在對抗高通脹的急迫性，可以構(gòu)成加快完成taper的理由，但也與11月初FOMC稱要在2022年6月完成taper發(fā)生了重大變化。
今晨收盤，美股三大指數(shù)集體收跌，刷新上周五所創(chuàng)的一個(gè)月新低。道指收跌1.86%，創(chuàng)10月13日以來收盤新低。標(biāo)普500收跌1.9%，納指收跌1.55%。歐股方面，歐洲斯托克600指數(shù)刷新10月13日以來收盤新低，11月斯托克600回吐10月的半數(shù)漲幅，歐洲各國股指11月也都累計(jì)下跌，西班牙股指全月跌超8%領(lǐng)跌。
油價(jià)方面，WTI 1月原油期貨收跌5.39%；布倫特1月原油期貨到期交割日收跌3.91%，均創(chuàng)8月23日以來新低。11月美油累跌近21%，布油累跌逾16%，全數(shù)回吐10月漲幅，創(chuàng)去年3月美國疫情爆發(fā)以來最大單月跌幅。
市場恐慌情緒再起，原油再度大跌
國際油價(jià)持續(xù)下挫。即使目前還不能確定南非變異毒株奧密克戎對原油需求的具體影響，但顯然變異毒株仍然是引發(fā)近日原油市場崩盤的導(dǎo)火索。
“本輪原油的下跌實(shí)際是分為兩個(gè)階段的。第一個(gè)階段是因?yàn)槟戏亲儺惒《镜某霈F(xiàn)，以及美國等國家大幅度釋放儲(chǔ)備原油等事件的綜合，又適逢美國的感恩節(jié)假期，造成了市場的恐慌式下跌，并一度創(chuàng)造了近3個(gè)月來的低點(diǎn)。這是針對短期消息的利空以及前期過度漲幅的一個(gè)集中修正，前期原油領(lǐng)漲整個(gè)大宗商品，并帶動(dòng)美國的通脹不斷加劇，盡管原油價(jià)格的走高對于整個(gè)美國通脹造成的影響占比并不大，但市場關(guān)注的重點(diǎn)集中于此，也就成了眾矢之的。”招金期貨能化研究員于芃森表示。
隨后第二個(gè)階段原油市場又出現(xiàn)了短時(shí)的反彈調(diào)整。他介紹說，首先原油進(jìn)行了一定的修復(fù)，部分市場人士認(rèn)為原油是恐慌式下跌，具備一定的抄底價(jià)值，再就是空頭在集中打壓之后，平倉離場，盤中一度出現(xiàn)6%的反彈。但周二中午時(shí)段，疫苗生產(chǎn)公司莫德納的CEO表達(dá)了對當(dāng)下南非變異病毒的擔(dān)憂，而且無法預(yù)估未來的影響，但這主要是沒用數(shù)據(jù)作為支撐，市場對于這一消息的解讀，結(jié)合輝瑞等疫苗公司的有效性下降等消息，造成了市場的二次恐慌，油價(jià)才再次出現(xiàn)大幅的下滑。
在海通期貨能源化工研發(fā)負(fù)責(zé)人楊安看來，把油價(jià)暴跌只歸咎于南非變異毒株顯然是片面的，油價(jià)轉(zhuǎn)弱背后的核心因素是供需兩端前期的變化導(dǎo)致油市面臨供需局面惡化才是根本性的原因。
“尤其是這次美國聯(lián)合多國進(jìn)行的6000萬桶戰(zhàn)略原油投放的影響意義重大，這會(huì)讓原油市場在未來幾個(gè)月再次迎來過剩局面，而且在這之前歐洲疫情已經(jīng)非常嚴(yán)重也拖累了需求，所以即便是沒有變異毒株這個(gè)導(dǎo)火索也可以預(yù)見油價(jià)在接下來的時(shí)間將承受巨大壓力。”楊安說。
事實(shí)上，變異毒株最終對經(jīng)濟(jì)的沖擊、以及對原油需求的影響暫時(shí)缺少足夠的數(shù)據(jù)來論證，可能還需要幾周時(shí)間來確定。通過疫情以來各方努力來看，油價(jià)重心成功的從之前的低位抬升到了近幾年的高位，楊安認(rèn)為，考慮到OPEC+做出的努力和全球宏觀局勢，預(yù)計(jì)油價(jià)大概率會(huì)在60美元/桶附近形成新的平衡，這個(gè)價(jià)格區(qū)域?qū)τ诋a(chǎn)油國和消費(fèi)國來說是一個(gè)相對都可以接受的價(jià)格，但是最終還是要看原油市場影響因素的落地情況。后續(xù)OPEC+的產(chǎn)量政策、伊朗何時(shí)回歸市場，美國頁巖油增產(chǎn)進(jìn)度以及疫情變化都是影響油價(jià)的核心因素，全球經(jīng)濟(jì)能否保持復(fù)蘇同樣對油價(jià)后市影響關(guān)鍵。
于芃森認(rèn)為，國際原油此輪行情尚未結(jié)束，但未來是繼續(xù)下跌還是反彈，現(xiàn)在還是未知數(shù)，市場需要本周OPEC會(huì)議給出明確的方向指引。
“原油這種恐慌式的走跌并沒有改變市場的真實(shí)供需狀況，全球的原油庫存依舊在下滑，目前還沒有數(shù)據(jù)顯示，原油市場出現(xiàn)了供大于需的情況，OPEC一直拒絕大幅增加原油產(chǎn)量，最主要的原因就是疫情和需求的不確定性，目前來看，OPEC的擔(dān)憂是正確的，只是市場、美國已經(jīng)等不到明年原油的供大于需來導(dǎo)致原油價(jià)格的下滑。但市場在恐慌過后，一定還是要回歸真實(shí)的供需情況的，現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的博弈，還要繼續(xù)。”于芃森說，從基本面來看，12月份是關(guān)鍵月份，OPEC的增產(chǎn)一直不及預(yù)期，疊加油價(jià)急速下滑，可能會(huì)打亂OPEC既定的步驟，從而延緩增產(chǎn)或出現(xiàn)其他的情況來擾動(dòng)原油市場價(jià)格?，F(xiàn)在來講，原油價(jià)格仍有寬幅振蕩的可能，還是不穩(wěn)定，價(jià)格中樞下移已經(jīng)是既定的事實(shí)，但將圍繞什么價(jià)格展開新一輪的爭奪，仍是未知數(shù)，因?yàn)镺PEC的會(huì)議還沒有召開，市場還一片迷茫。
當(dāng)前，高通脹讓美國等眾多國家備受壓力，全球持續(xù)上漲的通脹形勢主要是前期各國央行超預(yù)期放水刺激導(dǎo)致。“不管是從經(jīng)濟(jì)還是政治角度，美國拜登政府都迫切需要將通脹控制下來，而對拜登來說，控制能源價(jià)格是重中之重，所以這次美國聯(lián)合多個(gè)國家進(jìn)行了戰(zhàn)略石油釋放的動(dòng)作，并且美國國務(wù)院高級顧問Amos Hochstein告訴CNBC，政府隨時(shí)準(zhǔn)備在必要時(shí)釋放更多原油?？梢娒绹刂朴蛢r(jià)的決心非常堅(jiān)決。”楊安說。
鮑威爾對通脹發(fā)出警告，貴金屬大幅調(diào)整
周二，貴金屬大幅調(diào)整，滬金主力合約2202跌0.47%，滬銀主力合約2206下挫1.9%，跌至兩個(gè)月新低。此前，美國總統(tǒng)拜登呼吁民眾不要因?yàn)樾伦儺惗局陫W密克戎的出現(xiàn)而陷入恐慌，隨著市場避險(xiǎn)情緒降溫，貴金屬也隨之開始調(diào)整。
此外，首創(chuàng)期貨貴金屬分析師黨靖翔表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對通脹的警告也是貴金屬下跌的重要原因之一。據(jù)了解，此前鮑威爾在美國參議院聽證會(huì)中首次評價(jià)新冠病毒帶來的影響，并表示新冠變體奧密克戎加重美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和通脹不確定性。鮑威爾還對通貨膨脹發(fā)表了更直接的評論，他說，預(yù)測供應(yīng)限制的持續(xù)性和影響具有挑戰(zhàn)性，但現(xiàn)在看來，"推動(dòng)通貨膨脹上升的因素將持續(xù)到明年"。
“近期貴金屬出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，一方面是前期美元和美債的強(qiáng)勢上漲對于貴金屬價(jià)格出現(xiàn)明顯壓制。美元偏強(qiáng)主要一是美國政策收緊的節(jié)奏比歐洲更快，歐洲央行始終維持偏鴿立場，而美國已經(jīng)開始縮減購債規(guī)模。另一方面是美國經(jīng)濟(jì)增長及預(yù)期強(qiáng)于歐洲。近期疫情緩和之下，以零售數(shù)據(jù)為主的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇，提振市場信心。且拜登簽署基建法案，亦有利于保障美國經(jīng)濟(jì)增長，對美元有支撐。而歐洲疫情在出現(xiàn)奧密克戎之前已經(jīng)出現(xiàn)疫情抬頭跡象，經(jīng)濟(jì)增長的不確定性更高。”金瑞期貨貴金屬分析師龔鳴表示。
在龔鳴看來，當(dāng)前全球通脹形勢上行是對貴金屬的重要支撐，例如此前美聯(lián)儲(chǔ)對于通脹表述變化，引導(dǎo)市場預(yù)期通脹持續(xù)時(shí)間更長，貴金屬出現(xiàn)反彈勢頭。但從長期維度看，目前通脹預(yù)期處于歷史高位，進(jìn)一步上行空間有限，或制約貴金屬上行。
黨靖翔認(rèn)為，通脹上行對貴金屬的影響如何很大程度看美聯(lián)儲(chǔ)的臉色，如果通脹上行而美聯(lián)儲(chǔ)并不擔(dān)憂，那么通脹上行對貴金屬是利多的，因?yàn)?a class="ot1" style="color: rgb(5, 82, 154); text-decoration-line: none; outline-style: none;">黃金可能作為抗通脹的工具被投資者增持。但是如果通脹長期處在過高位置，讓美聯(lián)儲(chǔ)有收緊貨幣的傾向，那么這對貴金屬是非常利空的，比如當(dāng)前就是這種情況。
“貴金屬剛剛交易完taper的邏輯，現(xiàn)在轉(zhuǎn)到新邏輯，就是加息問題，明年加息幾次、什么時(shí)間加息，這個(gè)預(yù)期是當(dāng)下影響貴金屬價(jià)格波動(dòng)的主因，現(xiàn)在市場關(guān)注疫情的變化、美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等信息，落腳點(diǎn)也都是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期。”黨靖翔說。
目前來看，影響貴金屬的重要因素中，除通脹預(yù)期外，還有疫情的影響。“新冠變異毒株奧密克戎傳染性較強(qiáng)，致重病率和致命性尚不可知，近期市場恐慌情緒加劇，對于貴金屬有所支撐。”龔鳴說，美元近期受疫情發(fā)酵影響持續(xù)走弱，給予貴金屬喘息之機(jī)。疫情的影響很難短期內(nèi)證偽，制約美元美債上行空間，貴金屬短期跌勢可能減緩。
對于金銀未來表現(xiàn)，黨靖翔持有短期看多、長期看空的觀點(diǎn)。“長期看空是因?yàn)榭紤]到美聯(lián)儲(chǔ)逐漸收緊貨幣是大方向；短期看多則是因?yàn)樾露局陫W密克戎剛剛出現(xiàn)，這個(gè)新毒株傳播力度更強(qiáng)，現(xiàn)在暫時(shí)還沒真正的造成很大實(shí)際影響，但結(jié)合去年經(jīng)驗(yàn)來看，歐美出現(xiàn)冬季疫情高峰的概率比較高，美國去年冬季非農(nóng)數(shù)據(jù)還出現(xiàn)了負(fù)新增，經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)出現(xiàn)階段性的惡化，市場避險(xiǎn)情緒上升，所以去年十二月金價(jià)出現(xiàn)了強(qiáng)勢反彈。”
“結(jié)合近期美元走弱，市場對美國財(cái)長耶倫、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在昨晚的美國參議院金融委員會(huì)會(huì)議上的講話有一定的偏鴿預(yù)期。”龔鳴說，此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾稱該變異株增添了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和通脹不確定性。但由于疫情對于經(jīng)濟(jì)的沖擊和實(shí)際嚴(yán)重程度需要一定時(shí)間檢驗(yàn)，此前美國總統(tǒng)拜登也曾表明可能需要數(shù)周來確認(rèn)毒株的實(shí)際影響，因此此次演講釋放額外偏鴿因素的可能性不大，預(yù)計(jì)也是類似于“增添不確定性的”表述。政策出現(xiàn)變化通常要等到經(jīng)濟(jì)受到實(shí)際沖擊，比如就業(yè)、通脹情況明顯惡化等，有一定的時(shí)滯性，不排除目前市場對于疫情沖擊過度悲觀。
