盡管一個月過去了，期貨投資者記憶猶新，基金經(jīng)理吳紅力（化名）對發(fā)生在今年購物狂歡節(jié)“雙十一”夜盤的行情仍然心有余悸，自己管理的兩只產(chǎn)品遭遇了大幅回撤，他做了十多年的期貨，也沒遇過那么多品種在三五分鐘從漲停到跌停的情況。
誰引發(fā)了期貨市場“閃崩”？量化交易惹了是非。于12月初在深圳的一次期貨大會上，永安國富資產(chǎn)管理公司董事長肖國平指出，今年國內(nèi)商品期貨市場波動加大，與市場結(jié)構(gòu)變化有很大關(guān)系，因?yàn)榱炕灰渍急忍啵瑢?dǎo)致市場波動的方向加劇。然而這一觀點(diǎn)并不完全被業(yè)內(nèi)認(rèn)同。中國證券報記者采訪發(fā)現(xiàn)，雖然量化交易只是一種交易模式，不少市場人士對量化交易戴著“有色眼鏡”，有些把它當(dāng)作“賺錢機(jī)器”，有些則把其妖魔化。
“閃崩”那一晚記憶猶新
吳紅力沒有理由忘記“閃崩”那一晚，眼看今年就要過去，可就是這一晚數(shù)千萬元的盈利幾乎說沒就沒了。
“才幾分鐘，棉花期貨從漲停到跌停。”張紅力說，11月11日下午收盤后，自己手上留著盈利頗豐的棉花期貨多單，可就在期貨夜盤開始后1個小時左右，說變臉就變臉了，從漲停突然一路到跌停，除了棉花外，菜粕、錫等10個品種幾乎也在同一時間觸及跌停板。
盡管自己平時嚴(yán)格控制風(fēng)險，均對倉位設(shè)了止損線，但那一晚似乎止損也沒有用，價格直接擊穿了止損位，并沒有充分的流動性讓其成功止損。眼看著賬戶里的盈利數(shù)字就被抹了。
有機(jī)構(gòu)對當(dāng)日夜盤“閃崩”進(jìn)行了隨機(jī)調(diào)查顯示，超過一半受調(diào)查人士認(rèn)為“閃崩”是因?yàn)榍捌谏唐菲谪洕q幅過大，資金投機(jī)過度導(dǎo)致風(fēng)險疊加。
據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，在“閃崩”當(dāng)周前，類似于期貨大盤指數(shù)的文華商品指數(shù)已連續(xù)7周上漲，累計漲幅接近50%。數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日夜盤收盤，焦炭、焦煤、動力煤期貨價格今年以來分別累計上漲227%、175%和112%。就在11月，橡膠、銅、螺紋鋼等其他大宗商品也快速上漲。以銅為例，上海銅期貨主力合約在“閃崩”當(dāng)周與前一周累計上漲接近20%。
